Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢您参加搜狐2021年第三季度财报电话会议。[接线员提示]管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监黄浦。请开始。
Pu Huang
谢谢接线员。感谢各位今天参加讨论搜狐2021年第三季度业绩的电话会议。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官吕娟；以及财务副总裁邓康明。今天与我们一起的还有畅游首席执行官陈德文；以及首席财务官王耀斌。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司就今天电话会议所作的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议讨论的事项可能包含前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测。因此，您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括最近的20-F表格年度报告。还请提醒各位，搜狗的运营业绩和本季度确认的处置收益已被归类为终止经营业务。我们讨论的结果仅与持续经营业务相关。现在，我将电话会议交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Chaoyang Zhang
感谢黄浦，也感谢各位参加我们的电话会议。2021年第三季度，面对新冠疫情的点状爆发和宏观经济环境的不确定性，我们继续专注于技术精进和产品开发。总体而言，得益于在线游戏业务的稳健表现，我们的营收和利润表现均超出预期。对于搜狐媒体，我们在不断扩展优质内容和激发社交媒体分发的同时，持续改进产品，进一步巩固了我们作为主流媒体平台的影响力。对于搜狐视频，我们继续专注于'双引擎'战略。我们将先进的直播技术应用于各类活动和场景，作为生成更多视频内容的有效工具。对于畅游游戏业务，我们的在线游戏在本季度表现良好，其收入超过了我们先前指引的高端。现在让我详细介绍各项业务——稍后我将逐一详细说明。但首先，快速概述一下我们的财务表现。2021年第三季度，总收入为2.16亿美元，同比增长37%，环比增长6%。品牌广告收入为3400万美元，同比下降18%，环比下降8%。在线游戏收入为1.67亿美元，同比增长65%，环比增长10%。归属于搜狐公司的GAAP持续经营业务净利润为1200万美元，而2020年第三季度净亏损1500万美元，2021年第二季度净利润2200万美元。归属于搜狐公司的非GAAP持续经营业务净利润为1700万美元，而去年同期净亏损700万美元，今年第二季度净利润2500万美元。现在我将介绍一些关键业务。首先，媒体门户和搜狐视频。对于搜狐媒体门户，我们不断致力于产品升级和技术优化。本季度，我们进一步增强了新闻应用的音频功能，显著提升了整体音视频体验，这一改进大大提高了内容分发效率，并进一步展现了我们新闻应用的差异化优势。对于搜狐视频，我们继续执行双引擎战略。我们持续开发长篇原创剧集和真人秀以丰富内容库，同时，短视频内容和我们的先进直播技术已全面融入产品组合，并广泛应用于各种场景，包括内容营销活动以及重要的社会新闻和重大事件。该技术也在我们的日常生活真人秀中发挥重要作用，并支持优质内容的创作。接下来，转向畅游。2021年第三季度，畅游表现良好，其收入超过了我们先前指引的高端。授权卡牌游戏《小浣熊：英雄》自8月上线后表现良好，而《天龙八部》PC版和《新天龙八部》手游等游戏则成功保持了用户粘性，并随着运营时间的推移表现超出预期。对于PC游戏，我们为常规《天龙八部》PC版和《天龙八部怀旧版》推出了新的资料片和节日活动。我们还根据玩家反馈进一步优化了《天龙八部怀旧版》。对于《天龙八部》手游，我们推出了包含新副本和剧情线的资料片，受到玩家好评。下个季度，我们将为《天龙八部》PC版、《新天龙八部》手游、《小浣熊：英雄》及其他游戏推出新大陆，以维持其活力。在新游戏管线方面，我们正在开发和微调几款关键游戏，稍后将向玩家介绍。我们将继续执行精品游戏战略，推动创新，并推出更多高质量的移动游戏，包括MMORPG和其他多元化产品。在我将电话交给Joanna详细讲解财务业绩之前，我们很高兴地宣布，今年11月13日，我们的董事会授权了一项为期一年、总额高达1亿美元的股票回购计划。该回购计划彰显了我们对长期增长前景的持续信心，以及对提升股东价值的持续承诺。现在，我将把电话交给Joanna来讲解财务细节。
Joanna Lu
谢谢，Charles。我将为您介绍我们主要业务板块2021年第三季度的关键财务数据。我提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。您可以在我们的投资者关系网站上找到非GAAP与GAAP指标的调节表。搜狐媒体门户方面，季度收入为7000万美元，同比下降32%，环比下降23%。季度运营亏损为3700万美元，而去年同期运营亏损为2300万美元。搜狐视频方面，季度收入为2300万美元，与去年同期持平，环比增长1%。季度运营亏损为1000万美元，而去年同期运营亏损为1200万美元。畅游方面，包括17173在内的季度收入为1.17亿美元，同比增长63%，环比增长10%。畅游实现运营利润7900万美元，而去年同期为3300万美元。对于2021年第四季度，我们预计品牌广告收入将在2800万至3100万美元之间。这意味着同比下降26%至33%，环比下降8%至17%。在线游戏收入预计在1.4亿至1.5亿美元之间。这意味着同比下降23%至29%，环比下降10%至16%。归属于搜狐有限公司的非GAAP净亏损预计在0至1000万美元之间，归属于搜狐有限公司的GAAP净亏损预计在300万至1300万美元之间。此预测反映了我们当前和初步的预期，存在重大不确定性。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[接线员指示] 来自花旗集团Alicia Yap的提问。
Alicia Yap
我有几个关于广告业务的问题。首先，能否详细说明一下我们在第三季度看到的在线广告收入疲软情况？其中有多少是由于宏观经济疲软导致广告预算削减造成的？另外，我想知道近期对明星或粉丝经济的监管整顿是否对您的视频广告收入产生了影响？与此相关的是，对于第三季度，能否提醒我们是哪些行业垂直领域的广告预算低于预期，哪些垂直领域的表现超出了您的预期？关于第四季度在线广告收入指引，这是否反映了持续的宏观经济疲软？或者是否有特定的广告行业垂直领域将受到更大的影响？
A
对于第三季度和第四季度，主要是垂直行业的影响，比如房地产。我们在一些公司确实有对房地产行业的风险敞口。其次，宏观经济状况也有一些因素。但在监管、粉丝基础等方面，对广告收入的影响非常小。
Q
好的。那么第四季度也是因为房地产的原因，所以指引才显得疲软吗？
A
是的。但第四季度，我认为影响程度会有所不同，影响会减小，对吧？我们正在——基本上，我们重新组织了销售团队的工作，以扩大我们的广告基础，并引入新类型的客户来填补空缺，是的。
Q
也许您可以提醒我们一下，比如一年前，您的前三大或前五大广告类别是什么？然后今年第三季度，考虑到一些影响，前三大类别又是什么？
A
是的。汽车肯定是第一，快速消费品第二，房地产第三，对吧？所以影响确实在房地产领域。另外，疫情也有一些影响，因为我们的品牌广告很大程度上依赖于内容营销和活动驱动的广告。由于疫情，一些重要的关键活动我们无法举办，这产生了一定影响。是的，这就是前三大类别。此外，芯片短缺也带来了一些影响。一些其他公司由于芯片短缺和产量降低或营销活动减少，他们的营销计划发生了变化。
Alicia Yap
明白了。好的，这非常有帮助。如果我可以再问最后一个问题：你们对第四季度游戏业务的指引显示环比下降，这是因为预计《小浣熊：英雄》的表现会在第四季度下滑吗？另外，对于《天龙八部》在第四季度是否有扩展包计划？
Chaoyang Zhang
是的，陈德文可以回答这个问题。
Dewen Chen
[外语]
Chaoyang Zhang
是的。下一季度收入下降主要是由于《小浣熊：英雄》的衰退。对于其他《天龙八部》游戏，我们会定期更新扩展包。
Operator
我们有下一个问题。来自杰富瑞的Thomas Chong。
Thomas Chong
或许有一个关于网络游戏监管环境的问题。管理层能否评论一下该行业的发展趋势？以及关于游戏审批方面有什么信息可以分享？我的第二个问题是关于元宇宙。我们应该如何看待这个新的行业趋势，以及我们对长期投入或投资这一领域的想法？
Dewen Chen
[外语]
Chaoyang Zhang
关于审批问题，我们没有进一步的评论。但对于[indiscernible]，我们的一款关键游戏，我们去年已经获得了版号审批。至于新《天龙八部》，因为近期我们不会推出，所以这对畅游来说不是一个大问题。
A
[外语]
A
关于元宇宙，我们实际上已经组建了一个小团队，基于元宇宙概念带来的新机遇进行更多研究并尝试一些新事物。谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们有下一个问题。下一个问题来自美国银行的Eddie Leung。
Q
关于广告疲软的一个快速跟进问题。我们理解存在需求问题，因为一些广告主。您能否也谈谈在数据方面看到的潜在影响，包括Adpost的新隐私政策以及中国的新数据保护法？
A
这是一个很小的影响或没有影响。对于可以投放的广告类型、格式有一些更严格的要求，比如效果、应用前置加载页面，要求区域更小，不能欺骗用户点击。这类事情。但这对广告业务不是主要影响。至于隐私政策，是的，我们一直非常——搜狐一直非常谨慎，非常合规——我们一直非常——我们在收集用户数据并利用用户数据进行营销和定向方面并不激进。所以这类政策对搜狐的影响或冲击最小。
Operator
我们有下一个问题。这个问题来自摩根士丹利的Alex Ko。
Alex Ko
关于搜狐媒体门户季度亏损的一个跟进问题。相对于社交——抱歉，对于搜狐视频季度亏损，我们仍然保持着相当好的成本控制。所以只是想了解一下，对于搜狐媒体门户和视频业务的投资计划是怎样的？
A
所以搜狐视频的亏损增加是因为广告业务更多暴露于房地产行业。不过，搜狐视频的广告主要来自快消品广告主。而且，搜狐视频一半的收入来自电视剧订阅，也就是付费订阅。这就是为什么[听不清]。另外我们确实——特别是在第三季度我们有所增加，未来我们会投入更多资金用于用户获取。所以首先在搜狐媒体上的支出。这就解释了为什么媒体业务的亏损更大。
Operator
我们有下一个问题。这个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Q
我只有一个关于现金使用的问题。除了您宣布的回购计划外，考虑到您现在持有的现金规模，您是否也会考虑一次性特别股息？
A
关于现金使用，首先我认为——除了回购之外，我们将主要用于用户获取，因为在过去几年，过去2-3年里，我们一直在产品创新，比如通过我们的媒体门户和搜狐新闻App提供更好的内容和产品功能，以及搜狐视频的创新。但为了验证这些创新或产品功能的方向是否正确，并证明其吸引力，我们需要更多用户来验证。这就是为什么过去几年我们一直支出不足，试图保持盈利能力。所以没有在用户获取上投入。现在有了新的资本，我们将投入更多资金获取更多用户，以验证我们过去两年的产品创新是否可行。您可能会问盈亏平衡点是什么时候？在达到盈亏平衡之前，我认为我们需要某种用户爆发或用户基础建设，对于媒体和视频平台来说，需要建立主要的用户基础才能达到盈亏平衡。在那之前，我们需要在用户获取上投入一些资金。同时，我们还将投入一些资金用于人工智能研发，比如新闻App的功能、音频功能都是AI技术的直接应用。我们需要在研发上投入更多，这样我们的产品创新才能有强大的技术基础支持。
Alicia Yap
关于用户获取方面再跟进一下。您是否会更多地推向低线城市，或者有任何特定的人口群体是您关注的重点？
Chaoyang Zhang
是的。我认为在人口群体方面，特别是我们的搜狐新闻App，我们将更多地针对年轻一代、年轻年龄段的人群，因为过去搜狐新闻用户更多是80年代中期以后出生、高收入的人群，他们关注重大突发新闻或国际新闻等。但我们希望发展、获取更多年轻用户，是的，也会进入一些三线或四线城市。
Operator
[接线员指示] 我们有一个问题来自Palace Capital的Vlad Jiang。
Unidentified Analyst
我是Palace Capital的Connie。首先祝贺陈总完成搜狗出售交易并释放了价值。我们了解到公司已宣布回购计划，而且Charles刚刚解释了现金的潜在用途，包括收购和AI研发。第一个问题是，在搜狗出售交易完成后，公司拥有了非常可观的资金实力，搜狐是否还有其他潜在的投资领域考虑？会考虑并购或其他投资策略吗？希望能听到更详细的阐述。
A
目前我们还没有并购计划。主要还是在我们一直耕耘的战场上继续战斗，之前我们投入不足，现在我们会增加一些投入。随着时间的推移，我们可能会考虑一些——可能会考虑对一些早期公司和技术进行较小规模的投资，目的是战略投资并保护我们的——基本上是为了——是的，为了技术。目前还没有重大的并购考虑——是的。
Unidentified Analyst
明白了。关于技术投资或对小公司的风险投资，搜狐是否有特别感兴趣的具体技术或行业领域？
A
是的。正如我所说，人工智能可能是我们关注的一个领域——我们之前有搜狗，现在搜狗拥有一些很好的技术。所以我们需要建立自己的技术中心，真正打造技术实力来推动产品创新。我认为在人工智能领域，比如音频功能和数字图像，这些都需要大量AI深度学习技术来构建。所以对于媒体门户、新闻媒体和通信公司来说，我们的创新主要在人机交互界面以及这类AI应用领域。
Unidentified Analyst
我最后一个问题更多关于畅游业务。我们知道畅游拥有强大的IP，吸引了忠实的玩家群体，并且具有良好的现金生成能力。考虑到中国内地和香港都有多个上市市场，对这类业务非常有吸引力，我想知道未来畅游是否有资本市场策略？是否与公司未来的企业战略相符？
A
是的。如果这是一个有吸引力的选择，我们会寻求这条路径。这取决于监管要求，比如对于国内上市，这更多是监管层面的问题。目前还不可行。但在其他市场，如果有吸引力，我们可以——我们会考虑。
Operator
目前我们没有其他问题了。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以断开连接了。