Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，晚上好。感谢参加搜狐2021年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监黄浦。请开始。
Huang Pu
谢谢主持人。感谢各位今天参加我们讨论2021年第四季度业绩的电话会议。参加本次电话会议的有董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官吕娟；以及财务副总裁邓涛。今天与我们一起的还有畅游首席执行官陈德文和首席财务官王耀斌。在管理层开始发言之前，我想提醒各位注意公司就今天电话会议所作的安全港声明，除本文所含的历史信息外。本次电话会议讨论的事项可能包含前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括最近的20-F表格年度报告。还请提醒各位，在完成与腾讯相关的搜狗交易后，搜狐不再持有搜狗的任何所有权权益。除非另有说明，我们讨论的结果不包括搜狗业务的业绩。对于历史陈述，搜狗的运营结果及其处置收益已被归类为终止经营业务。现在，我将电话会议交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Dr. Charles Zhang
谢谢，Pu；也感谢各位参加我们的电话会议。在2021年第四季度及全年，我们面临着宏观经济环境和COVID-19疫情不确定性带来的持续重大挑战。尽管面临这些逆风，我们积极优化技术、开发产品创新、提高运营效率并探索差异化的变现机会。第四季度，我们的品牌广告收入超出指引，并在2021年全年及每个季度均实现盈利。对于搜狐媒体和搜狐视频，我们通过产品和社交互动功能的改进提供了更好的用户体验。我们将先进的直播技术应用于大型独特的内容营销活动。基于搜狐产品矩阵的竞争优势，这些直播活动帮助我们生成了大量优质内容并实现了广泛的社会化传播。我们能够进一步巩固作为主流媒体平台的影响力，更好地吸引广告主的关注和预算。对于畅游，其在线游戏业务季度表现符合预期，而2021年整体收入继续保持同比增长。稍后我将详细介绍各项业务，但首先快速概述我们的财务表现。2021年第四季度，总收入1.93亿美元，同比下降24%，环比下降11%。品牌广告收入3400万美元，同比下降20%，环比持平。在线游戏收入1.44亿美元，同比下降27%，环比下降14%。归属于搜狐公司的GAAP净利润为400万美元，而2020年第四季度净利润为4700万美元，2021年第三季度净利润为1200万美元。归属于搜狐公司的非GAAP净利润为20万美元，而2020年第四季度净利润为5300万美元，2021年第三季度净利润为1700万美元。2021年全年，总收入8.36亿美元，较2020年增长11%。品牌广告收入1.35亿美元，较2020年下降8%。在线游戏收入6.38亿美元，较2020年增长19%。归属于搜狐公司的GAAP净利润为6900万美元，而2020年净利润为3300万美元（不包括畅游在2020年第二季度确认的额外预提预扣所得税影响）。归属于搜狐公司的非GAAP净利润为7900万美元，而2020年净利润为5100万美元（不包括上述额外预提预扣所得税影响）。现在，我将介绍一些关键业务。首先，媒体门户和搜狐视频。2021年，搜狐媒体门户继续优化产品。我们开发并升级了新闻应用的音频功能。通过扩展应用场景、丰富内容呈现形式，持续提升用户体验，并通过提供更强的用户互动激励来优化应用的社会化网络分发功能。我们能够进一步加强作为主流媒体平台的差异化优势。对于搜狐视频，我们执行双引擎战略，专注于高质量原创剧集和真人秀，以及短视频内容社会化分发的稳步发展。利用我们先进的直播技术，我们能够进一步加快价值直播布局并扩展到科学知识课程。我们吸引了多个领域的学者和科学家在我们的平台上分享知识并与用户互动，这加强了我们在科学和知识学习领域的声誉。在变现方面，我们将直播技术与多项创新内容营销活动全面整合。尽管宏观经济环境疲软，我们制定了有吸引力的营销策略来获得广告主关注并确保其广告预算。12月，我们成功举办了多项旗舰活动，如2021搜狐时尚盛典和搜狐财经峰会。这些活动生成了一系列优质内容，并在媒体和视频平台间创造了社会化传播。通过应用我们的直播技术以及与[听不清]和搜狐产品矩阵的协同效应，我们不仅吸引观众，还通过为广告主提供这些独特的营销机会来吸引广告投放，我们能够更好地满足广告主需求并获取其广告预算。现在谈谈畅游。2021年第四季度，畅游的在线游戏收入环比下降，符合我们先前的指引，原因是《天龙八部》经典版和授权游戏《小浣熊：英雄》的自然下滑。在我们的PC游戏业务线中，我们通过减少常规《天龙八部》PC版的重复日常任务来改善玩家体验。我们还为《天龙八部》经典版引入了技能增强系统和相应的任务线，以保持游戏的新鲜感。对于移动游戏，我们推出了《新天龙八部》手游的资料片，新增了新门派以及国庆和新年假期的各种活动。下一季度，我们将推出新的资料片并进行调整，为《天龙八部》PC版、《新天龙八部》手游、《小浣熊：英雄》及其他游戏带来新内容以维持其活力。在游戏管线方面，多款关键游戏正在开发中，我们目前正在对其进行微调。我们期待尽快将它们带给玩家。在未来一年，畅游将执行其头部游戏战略，通过推动创新、提升团队能力并推出更多高质量的移动游戏，包括MMORPG和其他多元化产品。在我将电话转给Joanna详细讲解财务业绩之前，我想向大家更新一下2021年11月13日宣布的最高1亿美元的股票回购计划。截至2022年2月18日，搜狐已根据股票回购计划回购了3,079,064份ADS，总成本约为5300万美元，基本上是1亿美元的一半。现在，我将电话转给Joanna。Joanna？
Joanna Lv
谢谢，Charles。我将为您介绍我们主要业务板块在2021年第四季度及全年的关键财务数据。我提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。您可以在我们的投资者关系网站上找到从非GAAP到GAAP指标的调节表。搜狐媒体门户季度收入为9000万美元，同比下降20%，环比增长16%。季度运营亏损为3800万美元，而去年同期运营亏损为2800万美元。2021年全年，搜狐媒体门户收入为7600万美元，较2020年下降13%。全年运营亏损1.34亿美元，而2020年运营亏损为9200万美元。搜狐视频方面，季度收入为2300万美元，同比下降1%，环比持平。季度运营亏损为1100万美元，与去年同期持平。2021年全年，搜狐视频收入为8700万美元，较2020年下降4%。全年运营亏损为4700万美元，而2020年运营亏损为4300万美元。畅游方面，季度收入（包括17173）为1.46亿美元，同比下降27%，环比下降14%。畅游实现运营利润5500万美元，而去年同期为1.12亿美元。2021年全年，总收入为6.49亿美元，较2020年增长18%。畅游实现运营利润3.1亿美元，而2020年运营利润为2.38亿美元。对于2022年第一季度，我们预计品牌广告收入将在2300万至2600万美元之间。这意味着同比下降15%至25%，环比下降23%至32%。在线游戏收入预计在1.3亿至1.4亿美元之间。这意味着同比下降21%至26%，环比下降3%至10%。归属于搜狐有限公司的非GAAP净亏损预计在1000万至2000万美元之间。归属于搜狐有限公司的GAAP净亏损预计在1300万至2300万美元之间。此预测反映了我们当前和初步的看法，存在重大不确定性。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[接线员说明] 我们的第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。Charles，我想了解一下我们用户增长策略的一些具体情况。我记得上个季度，我们讨论了许多策略以及推动媒体业务用户增长的重要性。我想了解一下我们将采取的具体方式或策略，以及2022年我们将投入多少资金？我的后续问题是关于2022年的广告前景，我们已经给出了第一季度的广告指引。我想了解一下在什么情况下我们会达到指引的高端，什么情况下会达到低端？
Dr. Charles Zhang
好的。关于用户增长策略，主要是针对搜狐媒体、搜狐新闻App和搜狐视频。对于搜狐新闻App，我们将继续坚持传统做法，即提供高质量新闻和内容，保持编辑卓越性以及推荐算法。但同时我们也会发展社交网络渠道，希望如此。现在还有音频功能，所有这些编辑内容、推荐渠道、社交网络分发渠道以及音频功能，在过去两年中都在不断开发并逐渐成熟。现在我们将可能在营销、渠道、用户获取的分发渠道上投入更多资金，以便吸引更多用户访问我们的网站和App，来测试我们过去两三年开发的产品是否方向正确。这样我们希望随着更多用户的加入，能够产生一些病毒式传播或连锁反应事件，或者某种爆发效应。这就是我们的策略。基本上，我们已经对产品进行了多年的优化。现在我们将通过投入更多资金获取用户，以更大规模的用户量来测试产品，证明并产生病毒式爆发效应或连锁反应效应，这就是我们的策略。对于视频业务，情况类似。新闻业务确实是新闻内容，而视频业务则是视频内容，我们将继续推进——可能会推出更多剧集。同时我们也会有直播、知识类直播以及知识类短视频，采用双引擎策略。我们也会在用户获取上投入更多资金，以证明我们过去两三年产品方向的正确性。所以我们会投入一些资金进行用户获取。人们可能会问，我们有这么多现金，打算怎么用？除了股票回购，我们将投入产品开发，特别是用户获取，以验证和测试我们的产品。关于广告预测的高端或低端，我认为...
Thomas Chong
是的，关于整体广告趋势以及我们如何达到指引的高端和低端？
Dr. Charles Zhang
整体情况——正如我们所说，宏观经济形势并不乐观。特别是房地产行业问题影响到各个行业，还有汽车行业由于芯片短缺，汽车公司的营销预算有限，因为实际上没有产品可以推出。这就是我们面临并将继续面临的挑战。因此，在第三季度和第四季度，我们在活动和事件中推出了创新独特的活动，具有双重特性：既是内容，同时也是营销机会。这就是为什么我们在第三季度有雪山登山直播活动，第四季度有金融会议和时尚颁奖典礼等。除了常规广告，我们提供这种独特的营销机会，其他公司没有这种形式。正因为我们有这些独特的营销机会，即使市场疲软且广告收入下降[百万美元]，我们仍能超出指引。第一季度我们将继续这种做法。但第一季度我们将开始用户获取过程，希望在今年能看到用户基础有合理或相当的增长，这也有助于广告业务。至于达到高端还是低端，我不确定，今天已经是季度中期了，对吧？季节性因素与去年相似。但正如我所说，疲软的房地产行业和汽车芯片短缺对第一季度有影响。因此我们预测与去年第一季度相比将下降15%。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
接着Thomas关于广告环境的问题。Charles，你提到了一些较弱的广告行业。能否也谈谈你看到哪些行业对你们来说相对较强？另外，你提到了房地产和汽车的疲软。当你们的销售团队与他们讨论2022年全年预算时，你是否感觉到他们认为今年某个时候会触底反弹，这意味着他们计划在那之后增加预算吗？
Dr. Charles Zhang
我认为对于汽车行业来说，芯片短缺问题将会触底反弹，我认为是这样。所以这是个好消息。实际上即使在第四季度，尽管存在这个问题，但由于我们独特的营销机会，因为总体而言我们的广告主现在预算有限。所以更多的是——那些独特的营销活动，而不是仅仅在常规广告形式上花钱，比如横幅广告或类似的东西。这就是为什么即使在第四季度，在芯片短缺的情况下，我们的汽车行业、汽车收入、汽车公司的广告份额实际上比以前更高，达到了29%。所以我们希望——我认为今年汽车行业应该会比去年更好。但房地产行业，我不确定，房地产是个问题，是的。
Operator
我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
我有几个问题。第一个是关于广告指引的后续问题。我想知道你们看到的这些宏观疲软，是符合你们之前的预期，还是说宏观或广告情绪实际上从第四季度水平进一步恶化到第一季度？对于整体广告预算情绪何时能够复苏，有没有初步看法，我们能在哪个季度看到广告情绪的复苏？这是我的第一个问题。
Yaobin Wang
好的。实际上我们已经内部消化了疲软，对吧，[外语]，所以我认为第四季度和现在相比，初步预期没有太大变化——第四季度已经比去年第四季度更弱了，对吧？第一季度情况类似。今年唯一的不同是春节提前了两周左右，所以情况类似。
Alicia Yap
好的，我明白了。有没有看法认为我们会在第二季度开始看到情绪的一些反弹，还是说会在第三季度？
Dr. Charles Zhang
正如我所说，我认为汽车行业的芯片问题——根据我与一些汽车行业广告主的交流，芯片问题可能不会持续到今年后期。但是，由于我们的广告总额并不那么大，所以搜狐的情况——我不认为搜狐的情况能代表整个行业的情况。搜狐的表现更多取决于我们是否能够继续开展非常成功的营销活动，以及我们是否能够真正获得用户增长，用户基础的增长，这才是关键。因为——我们的市场份额——我的意思是，广告支出的份额非常小，我不认为我们的广告支出趋势能代表行业趋势。它真正反映的是我们自身的表现。
Alicia Yap
第二个问题是关于支出。我记得上个季度您提到，考虑到公司现有的现金状况，现在是加大用户增长投入的好时机。我看到第四季度的销售和营销费用较前一季度大幅增加，达到约550亿美元——抱歉，我是说5500万美元。我们是否应该将此视为未来每个季度的基准支出水平？2022年各季度都会维持这个支出规模吗？还是会比这个数字更高？ 这个问题也与我关于亏损指引的疑问相关。从环比来看，我知道收入在下降，这导致本季度转为亏损，而去年每个季度都是盈利的。您能否帮我们理清销售和营销支出与收入指引环比疲软（最终导致净亏损指引）之间的关系？
Joanna Lv
您提到的5500万美元，是包含畅游还是仅搜狐？——包含畅游。如果包含畅游的话，就很难说了。因为畅游的收入基数很大，搜狐的收入变化在数字中不太明显。所以需要分开来看这两部分，对吧？ 我认为从上个季度的盈利转为本季度的亏损，主要是由于畅游的老游戏——天龙八部怀旧服和浣熊（小浣熊）的收益已经过了高峰期。所以必须分开来看。 如果只看搜狐本身（媒体和视频业务），实际上在第四季度，我们的实际预算增加并不多。您说的5500万美元，主要是因为畅游在浣熊（小浣熊）上的投入。 就搜狐媒体、搜狐新闻App和搜狐视频而言，我们在第四季度只是略微增加了营销投入，未来肯定会投入更多。但我们不会盲目花钱——我们会明智地投入，非常谨慎，严格关注投资回报率。这不是因为我们现金充裕就随意支出。 我们会非常审慎地使用资金。实际上在第四季度，我们进行了一些试点投入来观察用户获取效果，今年第四季度我们会继续这样做，并且肯定会投入更多。我们会确保用户愿意付费。
Alicia Yap
这非常有帮助。感谢您澄清搜狐、媒体和视频业务的差异。最后，关于股票回购，我认为你们一直很好地把握了机会。你们已经回购了授权计划的一半。那么，如果在未来几个月或一两个季度内用完了剩余的股票回购计划，董事会是否会考虑在之后授权新的股票回购计划？
Joanna Lv
可能不会，或者我们不知道。让我们先完成另一半回购，然后再看情况。
Operator
下一个问题来自[JVD Holdings]的[Jasper Joshua]。请提问。
Unidentified Analyst
我有两个问题。第一个是关于畅游，去年Charles曾表示如果条件合适，会考虑在上海上市。您能否详细说明您如何看待这些条件？其次，抱歉，我的第二个问题是关于搜狗。据我了解，他们从搜狐租用了18,000平方米的办公空间。既然搜狗已不再是集团的一部分，您是否考虑过现在出售该房产？
Dr. Charles Zhang
嗯，关于香港上市，我们还没有具体的时间表。我们会根据机会和时机来决定。关于租赁，我想我们会继续愉快地当房东，收取租金，对吧？所以我们不会出售——是的。为什么要出售大楼呢？我们不需要现金，对吧？我们已经有很多现金了。为什么要卖楼？
Unidentified Analyst
可以分给股东啊。只是好奇问问。是的。
Operator
好的。没有更多问题了。那么，我们今天的电话会议到此结束。感谢各位参与。您现在可以断开连接了。