Operator
感谢各位参加搜狐2019年第四季度财报电话会议。[接线员说明]。现在，我将会议转交给今天电话会议的主持人，搜狐投资者关系总监黄浦。请开始。
Huang Pu
谢谢接线员。感谢各位今天参加我们讨论搜狐2019年第四季度业绩的电话会议。参加本次电话会议的有：董事长兼首席执行官张朝阳博士；首席财务官吕娟；以及财务副总裁邓志坚。今天与我们一起的还有畅游首席执行官陈德文和首席财务官王耀斌；以及搜狗首席执行官王小川和首席财务官周毅。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒各位注意公司关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的事项均为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的计划、估计和预测，因此，各位不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。我们提醒各位，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其最近的20-F表格年度报告。现在，我将电话转交给张朝阳博士。张博士，请开始。
Charles Zhang
感谢黄浦。感谢各位参加我们的电话会议。2019年，中国经济持续放缓，竞争加剧。然而，这些挑战并未阻止我们探索新机遇并提升运营效率。因此，得益于业务的稳健表现和有效的成本节约举措，我们的运营业绩进一步改善。2019年第四季度，扣除与核心业务无关的投资减值损失后，搜狐公司非美国通用会计准则归属于搜狐公司的净利润为700万美元盈利。 对于搜狐媒体门户，我们通过高质量原创内容和各类活动，巩固了作为主流媒体平台的地位。搜狐视频方面，凭借独特优质的剧集和其他节目，我们积极寻求多元化的变现来源。随着变现能力提升和严格的预算控制，搜狐视频在2019年进一步收窄了亏损。 搜狗方面：搜索收入增速超过行业平均水平，依托移动键盘的搜狗推荐服务收入继续保持强劲增长。2019年，畅游的在线游戏表现良好，并采取多项措施提升其创造新优质游戏的能力。 在深入讨论关键财务业绩之前，请各位注意，由于畅游的影院广告业务已停止运营，我们今天讨论的业绩仅涵盖持续经营业务，不包括影院广告业务。 现在来看2019年第四季度财务业绩：总收入4.9亿美元，同比增长5%，环比增长2%。按非美国通用会计准则恒定汇率计算，总收入将比报告收入高出800万美元，即同比增长7%（而非5%）。 品牌广告收入净额：本季度4200万美元，同比下降27%，环比下降10%。搜索及搜索相关广告收入：2.75亿美元，同比下降1%，环比下降5%。在线游戏收入：1.32亿美元，同比增长40%，环比增长22%。 扣除本季度确认的与公司核心业务无关的投资约2300万美元减值损失后，搜狐公司非美国通用会计准则归属于搜狐公司的净利润为700万美元，而2018年第四季度净亏损为5100万美元，2019年第三季度净亏损为1700万美元。 如果不考虑搜狗和畅游的盈亏贡献，扣除减值损失后，搜狐公司非美国通用会计准则净亏损为4600万美元，而2018年第四季度净亏损为7500万美元，改善了2900万美元；2019年第三季度亏损为5300万美元，改善了700万美元。 现在看2019年全年：总收入18.5亿美元，较2018年增长2%。品牌广告收入1.75亿美元，较2018年下降25%。搜索及搜索相关广告收入10.7亿美元，较2018年增长5%。在线游戏收入4.41亿美元，较2018年增长13%。 搜狐公司非美国通用会计准则净亏损为9300万美元，较2018年的2.07亿美元净亏损减少了一半以上。扣除搜狗和畅游产生的盈亏后，搜狐公司非美国通用会计准则净亏损为2.46亿美元，较2018年的3.26亿美元净亏损改善了8000万美元。 现在来看一些关键业务。首先是媒体门户和视频业务：2019年媒体门户业务致力于通过生成、整合和分发新闻及优质内容来强化品牌影响力，同时持续关注热点事件。我们还通过一系列大型活动积极制作高质量原创内容。2019年第四季度，我们成功举办了2019财经年会、AI大会、搜狐时尚盛典等活动。这些活动通过反映搜狐的平均单位价值，巩固了我们的竞争力并提升了搜狐媒体的可信度。 此外，我们不断升级产品、优化算法、提升内容整体质量，持续吸引用户并保持用户参与度。对于搜狐视频，我们将继续推行长视频和短视频双引擎战略，包括原创内容和短视频用户生成内容（UGC）。在长视频方面，我们积极强化差异化内容制作策略，特别是爱情和犯罪题材剧集以及文化主题真人秀。另一方面，我们持续改进短视频功能和社交互动，构建短视频剪辑网络和直播平台，鼓励用户在社区发布视频、分享评论和兴趣。 我们不断升级产品推荐算法，包括短视频推荐算法以及社交网络分享视频、社区、vlog和直播的推荐算法。这些举措成功扩大了用户基础并提升了整体用户环境。基于双引擎战略，我们成功开展了多元化营销和变现举措，为广告主提供嵌入各类线上线下品牌的新先进解决方案，例如原创剧集《XX》第二季与广告主合作举办线下活动以提升广告效果，并在热门剧集中嵌入广告。 总体而言，2019年通过持续努力和严格的预算控制，搜狐视频进一步收窄了亏损。2019年第四季度运营亏损为1800万美元，较2018年同期改善40%。2019年第三季度视频运营亏损为9400万美元，较2018年改善33%。 现在看2020年第一季度，众所周知新型冠状病毒爆发不可避免地影响了全国乃至全球，我们的媒体门户和视频业务也不例外。作为领先的主流媒体平台，我们努力履行责任，通过搜狐新闻和搜狐视频应用等核心产品发布实时专题报道并开展直播。新闻和广播实时分发有关疫情的最新新闻和信息，我们还邀请了许多知名医学专家发表观点和预防建议，并鼓励观众互动评论。截至目前，我们已经完成了约200场与疫情相关的直播和新闻发布会。 随着新型冠状病毒爆发，整体经济环境特别是广告业务正经历极其困难的时期。同时，我们注意到一些广告主正在积极调整营销推广策略。我们正与广告主密切合作，共渡难关，尽量减少非活跃用户的影响。实际上，我们的新闻媒体用户基础有所增长，但广告业务确实受到了负面影响。 接下来看搜狗。2019年搜狗保持稳步进展，致力于持续推动有机流量增长并释放变现潜力。2019年期间，搜狗搜索保持中国第二大搜索引擎地位，搜索收入增速继续超过行业平均水平。搜狗持续改进搜索服务，强化内容和服务生态系统。搜狗移动键盘日活跃用户数增至4.64亿，日均语音请求量同比增长54%。依托移动键盘的搜狗推荐服务收入继续保持强劲增长。 此外，2019年搜狗在核心语言感知AI技术和智能硬件业务方面取得重大进展，保持健康增长势头。 最后看畅游。2019年畅游采取多项措施提升创造新优质游戏的能力，专注于开发顶级游戏，优先研发移动游戏开发，并持续努力强化现有游戏组合。对于PC游戏，第四季度推出的《天龙八部》PC版新资料片表现良好，收入环比略有增长，优于此前预期。2018年第四季度《经典天龙八部》手游收入环比大幅增长，主要归因于第四季度新引入的内容和促销活动。 展望未来，畅游将继续执行核心战略，打造顶级游戏，未来重点将继续是MMORPG手游。他们还将寻求在开发休闲和策略游戏方面取得突破。 现在请Joanna为我们详细讲解财务业绩。Joanna？
Joanna Lv
谢谢，Charles。我将为您介绍我们四大业务板块的关键财务数据。对于2019年第四季度及全年，我将提到的所有数字均为非美国通用会计准则（non-GAAP）基础。您可以在我们的投资者关系网站上找到非GAAP与GAAP指标的调节表。 搜狐媒体门户方面，季度收入为2300万美元，季度亏损为2500万美元。搜狐视频方面，季度收入为2200万美元，季度亏损为1800万美元。剔除搜狗和畅游后，非GAAP净亏损为4600万美元，而2018年第四季度净亏损为7500万美元，2019年第三季度净亏损为6300万美元。 2019年全年，搜狐媒体门户收入为9500万美元，全年净亏损为1.3亿美元。搜狐视频收入为9100万美元，全年净亏损为9400万美元。剔除搜狗和畅游后，非GAAP净亏损为2.46亿美元，而2018年净亏损为3.26亿美元。 搜狗方面，季度收入为3.01亿美元，同比增长1%，环比下降4%。净利润为3900万美元，而去年同期净利润为2700万美元。2019年全年，总收入为11.7亿美元，较2018年增长4%。净利润为1.05亿美元，而2018年净利润为1.3亿美元。 畅游方面，季度收入为1.35亿美元，同比增长35%，环比增长23%。畅游实现净利润6300万美元，而去年同期净利润为2300万美元。2019年全年，畅游收入为4.65亿美元，较2018年增长1%。畅游实现净利润1.79亿美元，而2018年净利润为1.23亿美元。 对于2020年第一季度，我们预计总收入将在4亿美元至4.35亿美元之间。品牌广告收入预计在2500万美元至3000万美元之间，这意味着同比下降40%至42%，环比增长28%至40%。搜狗收入预计在2.4亿美元至2.6亿美元之间，这意味着同比下降5%至同比增长3%，环比下降14%至20%。网络游戏收入预计在1.2亿美元至1.4亿美元之间；这意味着同比增长21%至31%，环比下降1%至9%。 归属于搜狐有限公司的非GAAP净亏损预计在2500万美元至3500万美元之间。非GAAP摊薄后每股亏损预计在0.65美元至0.90美元之间。归属于搜狐有限公司的GAAP净亏损预计在2800万美元至3800万美元之间。GAAP摊薄后每股亏损预计在0.70美元至0.95美元之间。 剔除搜狗和畅游后，归属于搜狐有限公司的非GAAP净亏损预计在4300万美元至4800万美元之间。归属于搜狐有限公司的GAAP净亏损预计在4500万美元至5000万美元之间。 对于2020年第一季度的指引，我们使用了人民币7元兑1美元的假定汇率，而2019年第一季度的实际汇率为人民币6.74元兑1美元，2019年第四季度的实际汇率为人民币6.03元兑1美元。这一预测反映了搜狐的维护成本和初步评估，目前存在重大不确定性，特别是考虑到COVID-19病毒的潜在影响；其影响难以分析和预测。 最后，请提醒大家，在接下来的问答环节中，我们不会回答有关中国私有化提案的问题。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
好的。[操作员说明] 第一个问题来自美国银行的Eddie Leung。请开始提问。
Eddie Leung
晚上好，各位。感谢回答我的问题。能否谈谈第四季度新闻媒体业务中排名靠前的广告行业？然后，在第一季度，哪些广告行业受到冠状病毒爆发的负面影响比其他行业更严重？其次，关于视频业务，我们无法看到不同业务单元的详细资产负债表细分。所以想知道，视频业务是否需要融资？考虑到2020年持续的制作需求，视频业务的现金流状况如何？谢谢。
Charles Zhang
第四季度，排名第一的广告行业仍然是汽车行业，对吧Joanna？
Joanna Leverage
是的，是的。
Charles Zhang
汽车和——我想说房地产，还是什么——Joanna，第四季度在冠状病毒爆发前的情况是怎样的？
Joanna Leverage
互联网服务。
Charles Zhang
互联网服务和IT，对吧？
Joanna Leverage
是的。
Charles Zhang
电子商务；嗯，基本上就是传统的顺序，你知道的——然后在冠状病毒爆发后，我认为房地产和汽车都受到了影响，还有奢侈品——基本上，几乎所有行业——全面都受到了影响，因为没有消费。还有配送、物流等等——所以所有行业；这就是为什么我们看到广告业务全面下滑。但是——我们确实看到视频内容、长篇电视剧的消费增加，所以我们的——我们看到我们的视频订阅收入增长。另外，网络游戏是混合情况；网络游戏方面，人们在家时间更多，玩PC游戏。这对游戏有积极贡献，消耗MMO-RPG，但对于手机游戏，因为我们的员工在家办公，所以这某种程度上延迟了我们的开发工作。所以这对网络游戏有负面影响；所以对于网络游戏来说，是混合影响，可能是积极影响，但对于品牌广告来说，确实很糟糕。对于在线视频来说很好，有很多更多的——收入增长很好。Eddie？
Eddie Leung
Charles，我想了解长视频业务的现金使用情况和2020年的现金余额？谢谢。
Charles Zhang
所以，我们一直在采取——我们采取这种低成本策略，基本上针对每个视频；针对每部剧集，我们花费大约1500万人民币或最多2000万人民币；每部剧集2000万人民币。通过植入广告、订阅以及在不同网络平台上的有效营销，我们——你知道，我们试图实现盈亏平衡，所以基本上，这就是原因。而且，我们——我们的制作数量有限，实际上2019年很多收入来自我们——基本上，我们过去的制作，我们拥有一个完整的内部制作或制作的视频库，我是说剧集——这些剧集持续产生收入。我们还有——我们还有——顺便说一下，我们在第四季度推出了一部新剧——实际上我们推出了《[听不清]》的第二季。我们还有另外三部——还有两部视频——基本上已经完成，你知道，拍摄和剪辑完成，准备出租，但对于任何需要拍摄的新剧集，需要等待冠状病毒疫情消退，并且——人们——你知道，基本上演员可以戴口罩来扮演角色，对吧。
Eddie Leung
明白了。谢谢，Charles。
Charles Zhang
因为我们正在消耗过去的制作库，我们没有投资——没有花费大量资金制作新节目；所以这就是为什么你看到我们的订阅业务持续增长，而我们——实际上成本在下降。
Eddie Leung
谢谢。
Operator
谢谢提问。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
嗨，晚上好，Charles和Joanna。感谢回答我的问题。我有关于品牌广告指引的问题。不幸的是，这次疫情爆发造成了大量——大量的负面影响；所以你们预计同比下降30%到40%；我们应该预期视频业务下降多少，门户业务下降多少？在您看来，您预计广告情绪何时会真正恢复？您预计2020年全年品牌广告收入会出现大幅增长吗？谢谢。
Charles Zhang
我认为——无论是门户网站还是——门户网站上的品牌和视频业务都同样受到冲击，基本上两者都按相同比例受到影响，情况类似。但我们预计，如果——你知道，如果人们恢复工作，经济开始复苏；那么我们预计会出现上升趋势，基本上是强劲反弹，因为我们的许多广告主都准备好花钱了，因为他们的需求——我们有新产品，确实需要开拓新市场；所以他们准备好了。实际上，在2019年，你可以看到我们减少了亏损，对吧，通过——你知道，第四季度，如果你将2018年第四季度与2019年第四季度相比，排除搜狗和畅游，媒体业务和视频业务，我们将亏损减少了——多少，那是3090万美元，对吧，从7500万美元减少到4600万美元，对吧。所以减少了2900万美元。实际上我们采取了——你知道，成本节约措施，比如减少渠道支出，所有这些——还有内容支出，但同时我们正在改进搜狗和其他原创内容，所以实际上我们的用户基础保持稳定，我们在营销上花费更少，但我们的用户基础实际上在增长。而且——虽然整个经济在放缓，但我们在2019年保持了广告业务，实际上已经积累了一些势头。如果没有冠状病毒，我们预计——你知道，我们原本预计我们的广告业务会继续保持甚至反弹。然后，我们的成本继续下降；所以——这就是——所以我们预计在第二季度后期，我认为——我们希望重获2019年积累的广告收入势头。同时巩固我们在过去两个月观察到的用户基础增长。在冠状病毒期间，你知道，人们待在家里有更多时间，人们观看——人们不仅需要消费视频游戏和电视剧，还需要获取信息和可靠信息，这就是他们转向搜狐的原因。所以搜狐新闻实际上是更值得信赖的品牌，因为它有历史——它是一个长期的——人们信任的品牌，因为多年来它——所以，实际上我们看到新闻消费量高于行业平均水平，相比其他一些新闻门户网站。
Alicia Yap
谢谢，Charles。我可以快速跟进一个关于奥运会的问题。考虑到夏季奥运会不远了，你们是否已经与一些广告主就赞助事宜进行了讨论或获得了预算承诺，这些赞助实际上会帮助媒体门户业务，或许也会对视频业务有所带动？谢谢。
Charles Zhang
是的，这一切都是在新冠疫情之前就计划好的，因为实际上，正如我所说，我们的意思是我们可以——而且我们已经为广告业务创造了一些势头，这包括我们在第四季度和第三季度举办的许多活动。我们为2020年计划了所有这些活动，因为通过活动和人员、赞助商——你知道，广告有赞助商，这包括奥运会，东京奥运会。此外，我们还有这个新闻马拉松，我们有这个才艺秀——所有这些活动都处于热门状态，你知道，基本上仍然——所以我们——基本上一切都停滞不前。我们不知道奥运会何时举行，日本奥委会和国际奥委会也有不同意见，他们说可能在年底。然后，我们会相应地进行规划；所以我们没有任何——我们肯定有广告商承诺参与这些活动，这些活动在2019年非常成功，人们愿意支付广告费用。但是——然后所有这些活动都存在很多不确定性，我们能否举办，因为这些都是计划中的活动，涉及大量人群聚集，存在很大的病毒暴露风险。
Alicia Yap
没问题。谢谢你，Charles。我希望疫情事件能很快、很快过去。谢谢你。
Charles Zhang
谢谢。所以，许多活动都——就像——像一些公司——一些房地产公司或汽车公司，现在正在积极探索这些直播营销，这就是为什么我们在第一季度仍然获得了一些广告收入，因为一些汽车公司和房地产公司使用我们的直播平台来推广他们的——发布他们的新产品。这就是——在2020年，你会看到更多这样的事情发生。人们会把所有事情都搬到线上。
Alicia Yap
好的，很好。谢谢。祝一切顺利。
Operator
谢谢提问。我们的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
嗨，晚上好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于我们门户广告收入结构的问题。中小企业的贡献是多少？在这方面，我们应该如何看待来自短视频的竞争？谢谢。
Charles Zhang
你是指来自短视频的竞争吗？你具体指什么？
Thomas Chong
因为我们看到短视频公司正在抢占大量来自中小企业的广告预算。所以我想知道，面对竞争，我们应该如何看待我们中小企业广告的未来趋势？谢谢，Charles。
Charles Zhang
是的。我想搜狗可能有一些——也许小川可以回答你关于中小企业受到的影响的问题，因为你指的是[听不清]，对吧，以及所有这些，对吧？但是……
Thomas Chong
另外，因为我们的搜狐媒体新闻应用也有中小企业收入贡献；所以我想知道，我们的搜狐媒体广告或我们的视频中小企业支出因素……
Charles Zhang
首先，中小企业收入仅占我们品牌的一小部分，我们的广告收入或——以及——所以这部分，由于规模很小，基本上在2019年保持稳定，而我们在2019年的重点确实是在品牌广告上，品牌广告——那些很难被夺走，因为品牌信任以及我们拥有的独特活动和原创内容报道，所有这些因素；所以我们实际上巩固了品牌广告——基本上我们在2019年巩固了这块领地。所以，如果你看2019年的整体情况，为什么我们能实现这样的成本节约？因为我们削减了渠道和营销成本，同时保持用户基础稳定，稳定了用户基础，甚至对于H5门户——搜狐H5门户——工作门户，我们实际上实现了增长。而且，重点——真正专注于品牌广告和原创报道、优质内容，以及所有这些活动，如5G大会、AI大会，所有这些创造内容的会议论坛，还有搜狐马拉松、搜狐时尚秀，所有这些活动；这些活动让我们处于不同的类别；所以大型品牌是广告主。因此，我们不受崛起——我是说，[听不清]的影响。没有。
Thomas Chong
明白了。谢谢，Charles。
Operator
谢谢提问。[接线员指示]。
Charles Zhang
所以，我想说的是——我认为你可以提问，但我想在准备好的发言部分——在非脚本部分——我不认为它抓住了正确的——这些要素——这实际上关乎本季度。关键在于，经过2019年许多个季度后，我们能够稳定广告收入，增长视频订阅业务，巩固并稳定用户基础，甚至在H5类别实现增长，同时大幅削减成本，使得我们与搜狗和畅游的贡献一起，实现了非GAAP盈利季度，这是本季度的关键。如果没有——如果新冠病毒疫情没有发生，我们将延续这一趋势，在2020年持续实现搜狐非GAAP盈利，这是本季度业绩的关键。基于这一战略，我们将继续执行该战略，主要是扩大用户基础（过去两个月用户增长良好），同时保持品牌广告的势头，并继续发展视频订阅业务。同时，我们也在开发社交网络产品，希望进行探索。这就是我们的战略，但受疫情影响，第一季度我们的广告投资，特别是需要大量线下讨论、为广告商设计各类活动的品牌广告，由于人们无法面对面交流，品牌广告肯定受到了影响，但人们仍然对我们抱有信心和善意。因此，如果疫情消退——实际上在中国，疫情似乎已得到控制，情况正在好转；那么在第二季度，如果整体业务反弹，我认为我们将重获品牌广告的势头，并延续盈利趋势。这就是本季度的关键。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话。